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金力永磁(300748):订单滞后执行拖累整体表现
作者:admin 日期:2024-05-14 00:41:03 浏览:54 分类:新闻
4 月26 日公司发布2024 年一季报,1Q2024 实现营收15.36 亿元,环比-6.18%,同比-6.93%;归母净利润为1.02 亿元,环比+46.47%,同比-42.93%;扣非归母净利润0.25 亿元,环比-54.55%,同比-80.12%。 产品均价下行拖累收入,订单滞后执行拉低毛利率。1Q2024N52 钕铁硼市场均价环比-15.91%至185 元/公斤;考虑公司目前产能建设进度和假设产销基本持平,我们测算公司Q1 销量或环比持平,测算公司产品均价环比-5.72%至31.89 万元/吨。由于公司存在两项稀土原材料已采购但合同尚未于Q1 执行的情况,叠加成本波动较大,因而对公司1Q2024 造成的毛利率影响约4pct。我们测算公司磁材产品单位成本环比-1.66%至28.64 万元/吨,单位毛利环比-30.98%至3.25 万元/吨。因而公司1Q2024 整体毛利环比-35.02%至1.54 亿元,毛利率环比-4.45pct 至10.03%。 期间费率下降显著,资本结构持续优化。1Q2024 公司期间费率环比-2.42pct 至7.29%;其中销售费率环比-0.14pct 至0.72%,管理费率环比-1.18pct 至2.67%,财务费率环比-0.06pct 至-0.98%;研发费率为4.88pct,分别环比-1.04pct/同比+0.52pct,考虑季节性因素,公司研发仍保持高投入。2024 年3 月末公司资产负债率为38.40%,较2021-2023 年末分别下降12.58pct、1.11pct、2.09pct,资本结构持续优化。 产能持续扩张,关注人形机器人相关业务。公司的毛坯产能为 2.3万吨,产能利用率提升至90%以上。随着包头二期1.2 万吨、宁波0.3 万吨等项目持续推进,预计2024 年底将建成3.8 万吨/年毛坯产能生产线;公司规划到 2025 年建成 4 万吨产能。公司正积极拓展人形机器人等新兴领域业务。 预计公司24-26 年营收分别为76.25/89.16/108.60 亿元,归母净利润分别为6.52/8.26/10.57 亿元,EPS 分别为0.49/0.61/0.79元,对应PE 分别为30.62/24.19/18.89 倍。维持“买入”评级。 风险提示 需求不及预期;稀土价格波动;磁材供应超预期。 【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
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